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2014年期货从业《基差》必做题及解析二

来源:乐考网 2018-9-6

1.下列基差的变化中,属于基差走弱的是()。[2010年5月真题]

A.基羞从500元/吨变为300元/吨

B.基差从-500元/吨变为120元/吨

C.基差从500元/吨变为-200元/吨

D.基差从-500元/吨变为-600元/吨

【解析】如果基差为正且数值越来越小,或者基差从正值变为负值,或者基差为负值且绝 对数值越来越大,称基差的这种变化为“走弱”。

2.形成反向市场的原因包括()。[2010年3月真题]

A.预计市场未来供给将大幅度增加,期货价格大幅度下降

B.近期市场需求疲软,规货价格大幅度下降

C.预计市场未来供给将大幅度减少,期货价格大幅度上升

D.近期市场需求迫切,现货价格大幅度上升

【解析】当现货价格高于期货价格时,基差为正值,这种市场状态称为反向市场。反向市 场的出现有两个原因:①近期对某种商品或资产需求非常迫切,远大于近期产量及库存 量,使现货价格大幅度增加,高于期货价格,基差为正值;②预计将来该商品的供给会

大幅度增加,导致期货价格大幅度下降,低于现货价格,基差为正值。

3.对基差的描述正确的是()。[2010年3月真题]

A.基差所指的期货价格通常是最近交割月的期货价格

B.就商品而言,基差涉及的现货商品的等级通常与期货合约规定的等级相同

C.特定的交易者可以拥有自己特定的基差

D.基差的计算公式为现货价格减去期货价格

【解析】基差可以用简单的公式表示为:基差=现货价格-期货价格。就商品来说,基差 所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同。基差所指的期货价格通常是最 近的交割月的期货价格。但需要注意的是,特定的交易者可以拥有自己特定的基差。例 如,对于一个小麦交易商来说,他所指的基差可能是他实际购买小麦现货的成本与他进 行套期保值所持有的某一交割月的期货价格的差额。

4.下面对持仓费描述正确的包括()。[2009年11月真题]

A.持仓费的高低与持有商品的时间长短有关

B.当交割月到来时,持仓费将升至最髙

C.距离交割的期限越近,持有商品的成本就越低

D.持仓费等于基差

【解析】B项,当交割月到来时,持仓费将降至零,期货价格和现货价格将趋同;D项, 一般来说,期货阶格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中,价差并不绝 对等同于持仓费。

5.持仓费是为拥有或保留某种商品或资产而支付的()等费用总和。

A.保险费

B.利息

C.仓储费

D.期货交易手续费

【解析】持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费 用总和,对金融资产来说,仓储费、保险费可能为零。

6.下列情况属于正向市场的有()。

A.期货价格高于现货价格时,基差为负值

B.现货价格高于期货价格时,基差为正值

C.期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关

D.预计将来该商品的供给会大幅度增加,导致期货价格大幅度下降,低于现货价格, 基差为正值

【解析】BD两项属于反向市场的表现。

7.在特殊情况下,现货价格高于期货价格,基差为正值,这种市场状态称为()。

A.正向市场

B.反向市场

C.逆转市场

D.现货溢价

【解析】在特殊情况下,现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格),基差为正值,这种市场状态称为反向市场,或者逆转市场、现货溢价。

8.下列关于期货价格和现货价格的说法,正确的有()。

A.对于同一品种不同交割月份的合约来说,距离交割较近的合约称为近期合约,距离 交割较远的合约称为远期合约

B.由于持有现货需花费一定费用,期货价格通常要髙于现货价格,基差为负值

C.期货价格和现货价格变化趋势是不一致的,当临近交割时间,二者最终趋向一致

D.在正向市场中,期货价格髙出现货价格的部分与持仓费的大小有关,持仓费体现的 是期货价格形成中的时间价值

【解析】C项,由于受到相近的供求因素的影响,期货价格和现货价格的变动趋势相同。

9.下列情形中,可能导致铜期货市场呈反向市场的有()

A.智利大型铜矿工人罢工

B.铜现货库存大量增加

C.某铜消费大国突然大量买入铜

D.替代品的出现

【解析】AC两项将导致近期铜现货需求量大增,现货价格可能大幅上涨超过期货价格; BD两项将导致近期铜现货需求量大量减少,现货价格可能下跌低于期货价格。

参考答案:1ACD 2AD 3ABCD 4AC 5ABC 6AC 7BCD 8ABD

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