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2015年期货基础知识必做题:期现套利二

来源:乐考网 2018-8-23

1.关于期现套利交易,下列说法正确的是()。[2010年6月真题]

A.期现套利有助于形成期货市场和现货市场之间的合理价格关系

B.当期货和现货市场的价差过大时,交易者可在两个市场之间进行价差套利而获利

C.当期货价格明显高于现货价格时,套利者可以通过买进现货同时卖出相关期货合约, 待合约到期,以所买入的现货进行交割而获利

D.期现套利是价差套利的一种形式

【解析】期现套利是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差来套利;而价差交易是指 利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利交易。因为两者所套利的市场不同,所 以期现套利不是价差套利的一种形式。

2.当套利者认为()时,可通过买入现货、同时卖出相关期货合约的期现套利而获利。 [2009年11月真题]

A.现货价格高出期货价格的程度远大于正常水平

B.期货价格髙出现货价格的程度远大于正常水平

C.期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平

D.现货价格低于期货价格的程度远大于正常水平

【解析】一般来说,期货的价格高于现货价格,期货价格和现货价格之间的价差主要反映 了持仓费。但现实中,价差并不绝对等同于持仓费。当两者出现较大的偏差时,期现套 利机会就会存在:①如果价差远远高于持仓费,套利者就可以通过买入现货,同时卖出 相关期货合约,待合约到期时,用所买入的现货进行交割。价差的收益扣除买入现货之 后发生的持仓费用之后还有盈利,从而产生套利的利润。②如果价差远远低于持仓费, 套利者就可以通过卖出现货,同时买入相关期货合约,待合约到期时,用交割获得的现 货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费,因而产生盈利。

3.下列关于期现套利的说法,正确的有()。

A.期现套利同时涉及期货市场和现货市场

B.—般来说,期货价格和现货价格间的价差主要反映了市场行情

C.若期货价格高于现货价格加持仓费用,则可通过买入现货,卖出期货进行套利

D.商品期现套利最常见的就是买入期货,同时卖出现货

【解析】B项一般期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费,但现实中,价差并不 绝对等同于持仓费;D项对于商品期货来说,由于现货市场缺少做空机制,从而限制了现 货市场卖出的操作,因而最常见的期现套利操作是买入现货,同时卖出相关期货合约套利。

4.下列关于期现套利的说法,不正确的是()。

A.如果期货价格一现货价格的价差远远高于持仓费,套利者卖出现货,同时买入相关 期货合约

B.如果期货价格一现货价格的价差远远低于持仓费,套利者买入现货,同时卖出相关 期货合约

C.对于商品期货来说,现货市场缺少做空机制,限制了现货市场卖出的操作

D.在实际操作中,只要价差变化有利,也可通过将期货合约和现货部位分别了结的方 式来结束期现套利操作

【解析】期现套利具体来说有两种情形。如果价差远远髙于持仓费,套利者就可以通过买 入现货,同时卖出相关期货合约,待合约到期时,用所买入的现货进行交割,此时价差 的收雜扣除买人现货之后发生的持仓费用之后还有盈利。相反,如果价差远远诉于持仓 费,套利者就可以通过卖出现货,同时买入相关期货合约。待合约到期时,用交割获得 的现货来补充之前所卖出的现货,价差的亏损小于所节约的持仓费,因而产生盈利。

参考答案:1ABC 2BD 3 AC 4AB

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